图/IC 春节前夕，ETF资金流向明显加速。 Wind数据显示，截至2月9日收盘，ETF基金自2026年以来已净流出约8281.12亿元。其中，沪深300、中证1000、上证50等广义指数ETF是净流出的主要来源。细分为化工、半导体材料和设备、有色金属和恒生科技指数等行业主题的ETF是“吸引黄金”的主要途径。行业观察人士认为，年初广泛指数ETF出现大量净流出，表明大型基金往往会在市场动荡时期减持大量流动性资产，以锁定回报、管理风险和调整头寸。与此同时，流入工业ETF和临时ETF跨境顶层公寓的资金量虽小，但明显激进。 ETF基金净流出超8000亿。 The flow of funds i化学工业、恒盛科技等“吸钱”ETF，为观察市场“聪明钱”动向提供了一个窗口。 2026年伊始，A股市场和港股市场均表现良好。 Wind数据显示，截至2月9日收盘，上证综指年初至今上涨3.89%，创业板指上涨4.05%，恒生指数上涨5.45%。市场环境艰难，ETF基金出现净流出。截至2月9日收盘，年内ETF资金净流出约8281.12亿元。从板块来看，广义指数ETF是主要净流出渠道。 Wind编制的20只广泛指数ETF中，有16只广泛指数ETF出现净流出。今年以来至2月9日收盘，沪深300、沪深1000、上证50指数ETF净流出均超过1000亿元。其中，净流出沪深300 ETF净流出规模达到5882.8亿元，其余两只大指数ETF净流出分别为1324.18亿元和1011.45亿元。同期中证500、创业板指、科创50、中证A500等宽泛指数ETF净流出金额均达数百亿美元。其中，沪深500指数ETF净流出达673.94亿元。不过，这些“退休”的ETF基金并没有完全离开市场，而是转入工业指数ETF和跨境指数ETF。这里行业的ETF碎片云母、半导体材料与设备、有色金属、碎片有色金属等行业题材是主要的“黄金看点”。 1月1日收盘至2月9日，该区间净流入超过100亿元，分别达到291.67亿元、187.17亿元、130.3亿元和115.37亿元。壳牌财经记者发现这些行业今年很受欢迎。据Wind Data显示，截至2月9日收盘，化工、半导体材料及设备、有色金属、有色行业主题分类指数年内涨幅均超过10%。其中，半导体材料及设备指数年内上涨18.95%。然而，即使在工业主题 ETF 中，机器人和太阳能行业也出现了大幅净流出。截至2月9日收盘，全年净流出44笔。 38亿元、35.81亿元。跨境指数中，恒生科技ETF和港股通互联网指数（截至2月9日）年度净流入超过100亿元，分别达到242.59亿元和107.98亿元。自2025年10月以来，恒生科技指数一直在下跌。据wind数据显示，2025年10月上旬至2025年10月末2026年2月9日，恒生科技指数下跌16.21%，低于同期恒生指数和上证指数。自今年年初以来，资金一直“潜伏”在恒生科技板块，但其估值可能使其更具吸引力。 2月9日，恒生科技指数市盈率为22.49，仅处于历史百分位26.64%。单一ETF基金方面，1月1日至2月9日，华泰莓果沪深300ETF、易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF、华夏上证所等50只ETF净流出达到千亿元水平。其中，华泰莓果沪深300ETF净流出达1965.51亿元。同期，鹏华中证细分化工主题ETF、华安黄金主题ETF、华夏电网设备主题ETF净流入达数百亿元。深入研究结构性市场状况并启动积极的基金部署苏商银行专项调查员吴泽伟对贝壳财经记者表示，今年大指数ETF的巨额净流出是大基金在市场动荡时期减持大额流动性资产以保证收益、控制风险和调整仓位的趋势。与此同时，流入产业ETF和跨境主题ETF的资金量虽小，但攻击性明显。 “这表明部分基金正在退出‘广谱贝塔’，转而投资高度景气的碎片化行业（化工、贵金属等）或估值修复潜力（恒生科技等），以寻求超额收益。这种‘买大买小’的模式本质上是市场从整体增长预期转向发现结构性机会的基金再平衡过程。”吴泽伟分析道。不过，壳牌财经记者注意到，2月份ETF基金净流出出现逆转。根据Wind数据显示，2月1日至9日ETF资金净流入达到1811.5万元。大类指数中，科创50、创业板指数、上证指数净流入均超过10亿元。券商、碎片化工、CS电池等产业指数ETF也录得超10亿元净流入。恒生科技ETF甚至在短短几个交易日内就录得数百亿美元的净流入。沪深500、沪深300等ETF以及此前热门的有色、有色金属ETF均出现净流出。广发证券研报认为，未来1-2个月，A股很可能进入“天时地利人和”的更大机遇期。从历史上看，二月和农历新年前后是农历不宁影响较强的时期。小盘指数例如概率春节至第二期上涨概率为100%，2月份上涨概率为87.5%。研究报告进一步指出，结合波动性来看，当前典型板块中，有色金属、卫星、储能、化工、电网等热门板块近期波动加剧。从移动平均偏差（概率）的角度来看比较合适，但此时的条目差异较大。即使您正在寻求高赢率，您也应该等到波动性降低。光模块、半导体设备、仿人机器人、科技芯片是近期走势强劲、概率较大、波动温和的板块。创新药等SecMarkets目前波动不大，但近一个月走势较弱，横盘整理较多。最新研究报告来自长江证券表示，根据五年规划的政策指引，建议关注科技方向、国家布局、战略安全、对外开放等几个重要方向。新京报贝壳财经记者 潘宜春 编辑 王金宇 编辑 刘宝庆
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